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金价上扬趋势折射美联储政策变化

作者:中国金融在线

2010年05月20日 摘自:共有条评论

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  昨日因美元指数强劲令金价承压,在技术上今日金价仍有回调的需要,预计其走势将保持高位盘整的格局。但是美元指数仍有冲高回落的风险届时有可能提振金价。投资者今日需关注美元指数的动向。即使金价继续冲高预计其升幅也不会很大。总体上看,高位盘整或向下小幅回调的格局有利于其保持上行趋势。

  昨日市场综述

  5月13日,受美元上涨影响及获利了结压力,金价小幅回调。纽约商品期货交易所COMEX期金周四收低。Comex6月期金下跌13.9美元,收盘结算价报每盎1229.2美元,盘中在1227.50美元至1243.70美元区间交投。COMEX期金最终成交量为160080手,SPDR持仓维持在创纪录的1209.5吨水平。

  经济解读

  由于黄金价格向上的趋势已经明朗,因此市场也将注意的重点转移到了其他方面。今天,有消息称美联储或有加息的可能,但笔者认为加息的可能性不大。因为,虽然美联储近期在不同的场合表达过取消刺激计划的意愿并取消低利率的承诺。但在4月28日的美联储决议中仍以9票赞成1票反对通过了维持低利率的决议。美联储在决议中称,“考虑到高失业率以及缓慢的收入增长水平,同时房屋价格仍在低位徘徊信贷市场有紧缩迹象,美联储认为经济在一段时间内会保持温和增长。”

  美联储在多场合公开发表类似讲话,是为今年下半年的加息做好准备,同时让市场消化该消息的影响以减少市场因为该消息出现的价格剧烈波动。联邦基金利率与核心个人消费指数具有一定的关联性,个人消费与联邦基金利率具有一定的正相关性,但同时也存在滞后性。我们可以将其视为一个参考指标。今天晚些时候将公布零售销售数据,投资者也可依据该数据判断其影响。

  美联储将在6月23日公布利率决议,笔者认为届时加息的可能不大。首先,美联储得依据通胀水平及失业率来考量利率水平。从4月22日公布的PPI数据来看,尽管因天气因素导致蔬菜价格大幅上扬以及高油价的影响,PPI环比上升了0.7%,但剔除食物及能源价格的核心PPI数据仍维持在较低水平。CPI仅上升了0.1%,核心CPI环比持平。因此美联储控制通胀的目标在短期来看已经实现。

  尽管非农就业人数增加了29万人较预期大幅增长了9万人,但失业率仍维持在9.9%的历史高位,而2009年是自1948年以来美国失业率水平最高的一年。因此政府不会冒险在失业率并未企稳时加息。同时我们看到,美国房屋开工及房屋销售数据仍维持在较低水平,如果届时加息可能会对市场造成打击,加剧房屋市场的恐慌情绪从整体上不利于美国经济。

  近期美元大幅升值造成贸易逆差进一步扩大,其中石油等能源进出口价格是造成逆差的主要原因。如果美联储宣布加息可能导致更多货币资产购买美元,对其国际贸易产生不利影响。综上所述,美联储在近期加息的可能性仍然不大。

  对于美联储加息可能对黄金造成的影响,我们在昨日的报告中已经详细阐述。从目前的情况来看,黄金作为避险资产仍然有很大需求。同时由于市场心理主导的买盘将支撑金价在高位运行。昨天美元与黄金的负相关性表明,他们两个的正相关性是由避险的需求决定的。一旦出现美元与黄金同向走势的情况,则表明市场对于避险资产的需求且后市仍有走高的可能。

  美国一周申请失业金人数与前期持平至44万4千人。该数据并未表明劳动力市场已经恢复。从4周移动平均人数来看失业人数有继续减少的趋势,但这仍需要等待进一步的数据支撑。

  今日操作策略

  昨日因美元指数强劲令金价承压,在技术上今日金价仍有回调的需要,预计其走势将保持高位盘整的格局。但是美元指数仍有冲高回落的风险届时有可能提振金价。投资者今日需关注美元指数的动向。即使金价继续冲高预计其升幅也不会很大。总体上看,高位盘整或向下小幅回调的格局有利于其保持上行趋势。

  从技术形态上看,今日上方阻力表现得比较明朗。历史高点一线位置1249预计仍然会保持一定阻力,但由于黄金的上涨趋势是否能形成金价的下行趋势比较难于把握。在其上方1254位置一线将形成阻力,如果金价突破该位置,则有冲高回落的风险,建议投资者谨慎追多。短期内1234一线位置可能获得短期支撑,下方1228位置的支撑较强,但如下行至该位置,谨防金价突破回踩风险。强力的支撑位将在1220位置,建议在此点位上方做多。

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