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夯实黄金市场发展基石

作者:焦瑾璞

2018年02月02日 摘自:《中国金融》 2018年第1期共有条评论

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  上海黄金交易所(以下简称“上金所”)是经国务院批准、由中国人民银行组建并接受其管理和监督、专门从事黄金交易的国家金融要素市场,实行会员制的组织形式。经过15年的发展,上金所逐步建成了由竞价、询价、定价、租借拆借市场共同组成的,融境内主板与国际板市场于一体的黄金市场重要金融基础设施,成为中国黄金市场的核心枢纽以及全球重要的黄金、白银等贵金属交易场所,已连续10年位居全球黄金现货场内交易所之首。近年来,上金所积极推进战略转变,以建设国际一流的综合性黄金交易所为总体目标,坚定不移地实施“市场化、国际化”的发展战略,打造代表人民币市场价格需求的“上海金”和落实国家普惠金融战略的“百姓金”品牌,逐步实现从现货交易为主向现货和衍生品交易多元化方向发展、从激发黄金的商品属性交易为主向商品属性和金融属性交易为主、从以国内市场为主向国内和国际两个市场并重的“三个转变”。

构建“三元一体”的黄金市场架构

  上海黄金交易所黄金现货市场

  为贯彻落实既定的战略发展目标,2014年9月,上金所正式推出“国际板”,实现了国内黄金市场和国际黄金市场的有效联通,加快了我国金融市场的开放进程,对推进上海国际金融中心和自贸试验区建设也具有突破性意义。2016年1月,上金所发布移动互联交易APP产品——易金通,为广大投资者搭建“百姓金”平台,推动黄金投资实现便利普惠。2016年4月,上金所推出国际首个以人民币计价的黄金基准价格——“上海金”,为上海建设全球人民币黄金定价中心奠定了坚实基础。截至2016年底,上金所已有会员253家,其中国际会员69家,涵盖了全国绝大多数的产用金企业、大型金融机构和国外知名银行、黄金集团及投资机构,各项业务呈现良性发展态势。

  一是交易总规模大幅增长。上金所2016年全平台总交易额17.44万亿元,同比增长61.73%。其中,黄金成交4.87万吨,同比增长42.88%,是2012年的近8倍。二是投资性需求增长迅速。竞价市场延期合约较好地发挥了投资功能,进一步体现了黄金的金融属性。2016年,黄金延期合约成交量2.36万吨,同比增长61.81%。三是竞价、询价、定价三大市场各有特色、互补发展,市场服务功能进一步增强。其中竞价市场交易量最大,交易规模总体平稳持续快速增长。2016年全年黄金竞价成交量3.04万吨,同比增长27.63%;成交金额8.15万亿元,同比增长45.56%。询价市场是机构之间开展定制化衍生品交易的重要平台,2016年,询价市场即期、远期、掉期成交量1.77万吨,同比增长72.83%;成交金额4.72万亿元,同比增长95.83%。此外,定价市场经过多轮“以价询量”的方式产生人民币计价的“上海金”基准价,以金融类机构参与为主。截至2017年10月,“上海金”自推出以来累计成交量1536.32吨,累计成交金额4222.78亿元。四是租借质押业务健康发展,服务实体经济的功能进一步加强。2016年,全年共有31家商业银行借出黄金3386.76吨,同比上升7.99%。五是国际化业务稳步拓展。2014年9月,上金所启动黄金交易国际业务板块。国际板启动两年多来,在资金结算、实物交割等方面不断创新,影响力不断扩大。自推出以来至2017年10月,国际板累计共成交金额34023.26亿元。

  上海期货交易所黄金期货市场

  2008年1月,上海期货交易所黄金期货合约正式挂牌交易,进一步丰富了我国黄金市场的产品类型,成为黄金现货市场的有力补充。虽然黄金期货合约投机性交易占比超过九成,但上期所作为我国黄金市场的重要组成部分,在发挥市场功能等方面取得了明显成效。一是市场规模稳步增长,市场影响力扩大。2016年,黄金期货全年成交量6951.9万手,成交金额18.69万亿元。二是市场主体结构不断优化,法人客户参与度持续上升。三是套期保值功能有效发挥,成为众多产业链企业风险管理的良好工具。四是期货价格与相关市场关联度进一步提高,已成为国内远期报价的重要定价依据。

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  作者系上海黄金交易所理事长

  (责任编辑 张林)

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