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作者:许臻

2018年02月02日 摘自:《中国金融》 2018年第1期共有条评论

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  随着金融市场的快速发展,我国对建设完善金融基础设施体系的需求日益增长。近年来,我国逐步形成了涵盖层次多、结构较完整、功能较完善的金融基础设施体系。上海清算所作为银行间市场的核心基础设施之一,全力配合人民银行对金融基础设施的宏观审慎监管,以“规范化、市场化、国际化”的建设目标砥砺前行,近年来,在建设中央对手清算体系、发展登记托管结算中心、建立安全高效风控制度、扩大基础设施国际合作、依法完善公司治理架构等方面取得瞩目成就。

构建中央对手清算体系

  上海清算所参照国际标准,拓荒银行间市场的中央对手清算机制,建成产品条线丰富、业务增长迅速的场外市场清算机构。

  迅速建立中央对手方清算机制。国际金融危机之后,G20在2009年的匹兹堡峰会提出需加强对场外衍生品市场的监管,并要求标准化场外衍生产品应提交中央对手方清算。为落实这一倡议,我国努力配合金融稳定理事会(FSB)的工作,在中央对手清算方面取得了显著进展,成立了上海清算所,使之成为2008年国际金融危机之后全球第二家、亚洲第一家成立的中央对手清算机构。上海清算所在成立后,积极落实中央和人民银行部署,对标国际标准,利用后发优势,迅速建立起专业、完整的中央对手方清算机制,包括建立全面的风险管理框架、建成较为完备的清算会员体系、建立安全可靠的技术系统、形成多角度业务支撑体系,有力促进场外市场中央对手清算的规范化运行。

  中央对手清算产品条线不断丰富。在现货市场方面,上海清算所在2011年8月承接银行间市场外汇即期竞价清算业务、正式向金融市场提供净额清算服务后,于同年在银行间债券市场首次推出现券交易净额清算服务,近年来现货清算业务稳定发展。在衍生品市场方面,上海清算所于2014年1月推出人民币利率互换集中清算业务,从业务上落实了利率互换强制集中清算的政策要求。随后,上海清算所先后推出外汇远掉期、外汇期权、标准化债券远期等衍生品的清算业务,不断丰富拓展产品条线,其中,为场外市场外汇期权交易提供中央对手清算服务成为全球首家。此外,上海清算所还将服务主动拓展到航运及大宗商品这一创新领域,2012年推出人民币远期运费协议中央对手清算业务,填补了我国场外航运衍生品的空白,随后陆续推出了人民币铁矿石掉期、人民币动力煤掉期等多项中央对手清算业务。至今,上海清算所已成功建立包含本外币、现货和衍生产品、覆盖场外市场多个领域的统一中央对手清算服务体系,这一体系和覆盖的产品范围与欧美等国际成熟金融市场中的中央对手方基本一致。

  中央对手清算业务量迅速增长。截至2017年11月底,上海清算所的各类型清算会员共有89家、其他清算业务参与者120余家;清算业务量累计达到663万亿元,其中,中央对手清算业务量累计达到219万亿元;近三年的清算业务量年均增长率达到112%,其中,中央对手清算业务量年均增长率达到79%。

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  作者系上海清算所董事长

  (责任编辑 张林)

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