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推动去杠杆转型升级

作者:金鹏辉

2018年01月24日 摘自:《中国金融》 2018年第1期共有条评论

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  近年来,上海企业去杠杆各项工作取得明显成效,政府融资平台贷款显著下降,国有企业的资产负债率显著低于全国,非金融企业的资产负债率在低于全国的基础上进一步下降。在经济转向高质量发展阶段后,上海企业去杠杆工作也将面临新的形势和更高的要求,应发挥上海金融要素市场齐全的优势,在更高的标准上提高金融服务实体经济的效率,为全国去杠杆工作提供服务。

上海非金融企业去杠杆工作取得明显成效

  2015年以来,按照中央的部署,上海积极做好去杠杆各项工作,对金融企业,严格规范整治同业业务、多层嵌套、乱加杠杆的行为,金融机构的同业业务明显下降,金融业去杠杆初见成效;对非金融企业,注重发挥市场的约束作用,加强政府融资平台贷款的清理整顿,严格产能过剩等行业的授信,去杠杆工作取得明显成效。

  一是政府融资平台贷款显著下降。上海积极推进政府融资平台贷款的清理整顿工作,严格名单制管理,减少经济发展对政府融资平台的依赖,通过地方政府债券置换等多种手段去杠杆。上海政府融资平台贷款余额在2015年、2016年分别减少1491亿元、1894亿元,2017年前三季度继续减少175亿元。2017年9月末,上海地方政府融资平台贷款余额占上海全市人民币贷款余额的比重仅为2.5%,比2014年末下降9.2个百分点。

  二是上海国有企业资产负债率显著低于全国。近年来,上海规模以上国有工业企业资产负债率仅为30%左右,最高也不到40%;2016年末为28.9%,比2014年末下降1.2个百分点。上海国有控股工业企业资产负债率最高为2009年的49.7%,此后总体趋于下降,2016年末为45.8%。而2013年以来全国国有控股工业企业的资产负债率在62%左右(比2005年末高5个百分点左右)。上海国有工业企业资产负债率显著低于全国。规模以上工业企业中,上海国企杠杆率也显著低于上海其他所有制企业。上海私营企业和外商投资企业的资产负债率相对较高,保持在55%以上,下降幅度也较小。上海国有企业的杠杆率较低,与其经营效益较好、股权融资渠道较多有关,也与其经营谨慎、审慎扩张有关。因此,国有企业已经不是上海去杠杆的工作重点。

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  作者系中国人民银行上海总部副主任兼上海分行行长

  (责任编辑 张驰)

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