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产业投资基金的积极作用

作者:陈磊

2018年01月11日 摘自:《中国金融》 2017年第24期共有条评论

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实体经济和金融之间的关系需要厘清

  实体经济是一个国家经济发展水平的根本指标

  实体经济并不是一个专用术语,传统观点认为,实体经济是指那些关系到国计民生的部门或行业,如机械制造、纺织加工、建筑安装、石化冶炼、交通运输等,也是一国国民经济的基础。学者们历来重视实体经济的重要性,从魁奈、亚当·斯密到马克思几乎共同认为只有实体经济才是真正创造财富的经济形态,货币及虚拟资本只是服务于实体经济的。马克思在《资本论》的第一卷第一章写道:“不论财富的社会形式如何,使用价值总是构成财富的物质内容。”马克思这里所讲的使用价值,是作为物质产品的商品的使用价值。法国古典经济学派代表人物魁奈甚至认为,只有农业才是提供纯产品的部门。从世界经济发展史上来看,英国发展强大成为日不落帝国,源自于工业革命和机器制造业的发展;战后西德的快速崛起源自于机械制造、钢铁等部门的快速发展;日本上世纪战后迅速发展成为世界第二经济大国,更是因为电子产品、汽车制造等实体经济行业的崛起;中国改革开放后迅速实现赶超,成为目前的世界第二大经济体,同样是因为加工制造业等实体经济行业的快速发展。

  近年来实体经济概念的频繁使用,源自美国次贷危机的全面爆发。就美国经济数据的构成来看,实体经济包括制造业、进出口、经常账户、零售销售等部分,美联储把剔除房地产和金融市场之外的部分界定为实体经济。不管实体经济的精确范围是什么,总的来说,实体经济是一个国家国民经济最基础和最根本的部分,是维护国家经济稳定、物价稳定、民生稳定和政治稳定的根本,实体经济发展水平是一个国家综合国力评价的最重要指标。正因如此,美国在反思了过度金融化以及金融衍生产品等虚拟经济带来的危机后,高调回归实体经济,特别是特朗普当选美国总统后,更是信誓旦旦要让实体经济回归美国。实体经济的发展将成为世界新一轮的竞争焦点。

  虚拟经济与实体经济应统筹协调发展

  金融最早的起源,就是在远古物物交换过程中,为便于交易的方便、价值的衡量等,人们把贝壳、石头等作为一般等价物不断使用和流通,其目的就是为了促进实体经济的发展。从概念上来讲,政府、个人、组织等市场主体通过募集、配置和使用资金而产生的所有资本流动都可称之为金融,金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换。金融对于实体经济发展有着巨大的促进作用。英国工业革命的发展,离不开伦敦证券交易所的建立;美国实体经济大发展,特别是美国在世界经济中的独霸地位,更是离不开华尔街各大金融机构在世界金融市场的强大组织和支配能力。金融是实体经济发展的血液,应该围绕实体经济发展而壮大。

  实体经济发展是国家经济发展的根本,金融是促进实体经济发展的重要条件。而直接建立在金融基础上、与实体经济范畴相对应的虚拟经济,则对实体经济发展有着正反两方面作用。如果统筹协调得好,虚实经济就能相得益彰、互相促进;若发展失衡,则会导致“虚抽实血、虚火上升”,导致虚拟经济伤害实体经济发展。从现实情况来看,金融在全世界范围内都有天然的“脱实入虚”的动能惯性。如美国的次贷危机,就是根源于金融脱离了实体经济,在资产证券化等虚拟经济的体系内不断滚雪球式失控性的膨大,最终作为附属品的房地产证券和作为基础的房地产价值完全背离为两张皮,导致了金融危机的产生。

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  作者系国家开发银行开宇公司董事副总经理

  (责任编辑 许小萍)

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