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农信机构债券投资存风险

作者:兰红梅

2018年01月05日 摘自:《中国金融》 2017年第24期共有条评论

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  湖南省岳阳市共有7家农信系统金融机构,包括1家农村信用合作联社和6家农村商业银行。目前7家机构均在中央国债登记结算公司开立了乙类托管账户,并通过人民银行备案审批成功加入了全国银行间债券市场。自2015年陆续开展债券投资业务以来,债券市场业务发展迅速。然而,农信机构债券投资风险仍是不容忽视的问题。

农信机构债券投资风险

  人员配备和内控机制滞后,债券投资操作风险较大。从岳阳市农信机构看,债券投资相关制度并不完善,操作人员的专业水平有限,缺乏科学规范的投资决策、止损和损失补偿机制。同时,从业人员债券投资经验不足,导致操作风险发生频率较高。另外,还有部分机构投资不符合监管级别要求债券品种,辖内某农村商业银行2016年度监管评级评定为四级,而其投资了AAA级以下信用债券5笔金额2.2亿元,不符合监管级别要求。

  风险管理和识别能力不足,债券投资市场风险不容忽视。债券对利率的敏感度极高,利率风险是债券投资业务面临的主要市场风险。岳阳市辖内农信机构普遍存在“重交易、轻风控”的现象,大部分机构风险管控体系不完善,风险管理委员会没有涉及债券业务风险管理工作,内审部门对债券业务的系统审计和内控评价也较为薄弱。同时,辖内农信机构缺乏专业分析团队,对债券市场的风险研判能力较弱。目前,没有一家行社单独建立债券投资分析团队,其主要原因是团队组建周期长、激励机制不到位、人员流失严重。

  部分农信机构风险偏好较强,债券投资面临较大信用风险。从大环境看,由于经济处于下行周期,发行人盈利能力下降,近年来债券市场违约案例不断发生,债券刚性兑付不断被打破,债券投资信用风险逐步暴露。从农信机构自身看,为了追求高收益,风险偏好相对较高,主要表现为投资非标债券比例较高。据调查,2016年末,辖内部分农信机构非标资产占债券投资总额达5%,面临较大信用风险。

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  作者单位:中国人民银行岳阳市中心支行

  (责任编辑 李晶晶)

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