首页 > 2017年第23期 > 专题:解读资管新规 > 正文

您好,欢迎来到《中国金融》,进入 [博客][论坛]

新规对保险资管业务的影响

作者:朱南军 朱金虎

2018年01月04日 摘自:《中国金融》 2017年第23期共有条评论

打印Email评论

  2017年11月17日,人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称“资管新规”),对包括保险资产管理公司(下称“保险资管”)在内的资管业从产品分类、宏观审慎管理到嵌套、杠杆率、刚性兑付、风险控制等方面进行了指引,将防范风险与有序规范相结合,充分考虑市场承受能力,设置了合理过渡期,有效地引导市场预期。

  截至2016年底,中国各类资管机构(包括银行理财、信托、保险、券商资管、公募基金以及基金子公司在内)管理资产总规模达到107万亿元,2015~2020年年均复合增长率估计为17%。但是随着业务的发展,资产管理业务市场中也出现了一些问题和困扰,比如监管规则和标准的不一致、监管套利、多层嵌套、刚性兑付等,对投资者造成一定损害,扰乱了金融市场秩序,影响了中国金融安全。此次发布的“资管新规”共二十九条,初步构建了大资管背景下“资管大一统”的监管架构。资管新规的立法目的,在于消除同类资管业务的监管规则和标准的不一致,力求解决部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。

资管新规特点

  一是明确定义资产管理业务。根据资管新规的规定,“资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务”。新规同时强调“金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用,委托人自担投资风险并获得收益”。由此可见,资管新规从不同金融机构的维度定义了资产管理业务,列举了多个种类的金融机构,其中保险资产管理机构也包含在内。

  二是统一合格投资者标准。针对合格投资者,资管新规集中体现了“不同风险的产品针对不同风险承受能力者且风险自担的特点”,不同的资产管理产品对合格投资者的界定各有不同。保险资管领域中并无合格投资者的明确标准。资管新规中将投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。资管新规规定合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合相应条件的自然人和法人,统一了过去各金融行业对投资者准入门槛规定不同、标准混乱的局面,有利于投资者权益保护,防范社会风险。

  三是统一监管理念更加明确。首先,资管新规明确了统一监管理念:“坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念,实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖,采取有效监管措施,加强金融消费者保护”;其次,不同资管机构发行的资管产品共性大于个性,监管直指的乱象问题在不同资管机构的产品发行、流通过程中的表现也大致相同;最后,基于金融监管立法的回应性特征,在统一的监管框架出台之前,一行三会等部门已经在各自的监管领域针对已经出现的乱象进行了分别规制,因此,此次统一监管标准是一次不同监管政策的梳理、提炼与整合。

  ……『全文可点击文末“阅读原文”购买《中国金融》当期印刷版进行浏览』

  作者分别系北京大学经济学院副教授、博士生导师;中投同和(北京)投资基金管理公司总经理

  (责任编辑 马杰)

打印Email评论

0

相关阅读

我要评论 [ 所发表评论仅代表网友个人观点,不代表《中国金融》观点 ]