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银行资管业务的未来

作者:李国峰

2017年12月19日 摘自:《中国金融》 2017年第22期共有条评论

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  据《2016年中国银行业理财业务发展报告》显示,至2016年末,中国大资管行业规模达116.18万亿元,其中银行理财规模为29.05万亿元,占比达到25%。据波士顿咨询的预测,到2020年,中国泛资管市场管理资产总额将达到174万亿元,2015~2020年年均复合增长率可达13%;剔除通道业务,管理资产规模将达到149万亿元,2015~2020年年均复合增长率达到17%。这表明未来几年,国内银行资管业务发展前景十分广阔,资管业务将成为国内银行业新的业务增长点。需要注意的是,近两年来,受国际国内经济下行与不确定性因素增加、“黑天鹅”事件频发、“灰犀牛”潜在危机加剧等的影响,整个社会经济体系运行的稳定性下降、风险逐步显现,投机资产推动资产价格异常波动,资产空转、影子银行、不当创新、嵌套牟利、无序竞争等现象愈演愈烈,异化了银行资管业务的本质,为银行资管业务可持续发展蒙上了“阴影”。据此,央行和银行监管机构出台了一系列政策措施,旨在整肃银行资管业务,力求实现银行资管业务规范有序、健康、可持续发展。

回归本质、回归理性、规范发展

  第二次世界大战后,伴随着全球金融体制调整优化、科技进步和资本市场的快速发展、社会财富的快速累积,公众对资产保值、增值和规避高额税收的需求日趋强烈,加之金融机构追求高利润、高成长业务发展的动力强劲,银行资管业务便应运而生、快速发展。在短短的半个多世纪里,国外银行资管业务已涵盖了银行、证券、保险、基金、信托、投行等各类金融机构,资管业务品种和投资范围几乎囊括了所有可估值或交易标的,而银行主要提供对个人和机构客户的动产、不动产、股权、债权、其他财产受益权和资产组合管理的综合性受托金融服务,其核心是银行受托管理资产,客户自担风险。由于银行资管业务两头在外、风险由客户自担,不占用银行资本且收益水平高,因而成为银行未来竞争的战略性业务。

  “期权之父”罗伯特·莫顿认为:金融体系的核心功能是资源配置。清算和支付功能、提供融资机制、跨时间和地域的经济资源转移、管理不确定性和风险、协调不同领域分散决策的价格信息、处理不对称信息是金融体系的基本属性。据此不难看出:银行资管业务的本质在于“受人之托,代人理财”。负债端资金来源于个人客户和机构客户的理财需求资金,资产端对接的是拥有动产、不动产、股权、债权和其他财产收益权的融资人需求,银行资管机构利用其人才、专业、信息等的优势,发挥着桥梁与纽带作用。让银行资管业务回归本质,就是要充分发挥好银行资管业务在社会经济活动中提供融资机制、提高资源配置效率、管理好不确定性和风险、处理不对称信息等的职能作用,最终实现资产的保值、增值。

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  作者系中信银行资产管理业务中心总裁

  (责任编辑 张晓哲)

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