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中英绿色金融发展模式对比

作者:杨娉  马骏

2017年12月19日 摘自:《中国金融》 2017年第22期共有条评论

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英国绿色金融的自下而上发展模式

  英国是较早开展绿色金融的西方国家。金融市场参与主体和种类繁多的非政府组织是推动英国绿色金融发展的主要力量,英国政府是在绿色金融发展到一定阶段后才逐步参与其中的。多年来,英国政府强调绿色金融发展要坚持市场化原则,只要是市场能自发完成和实现的功能,政府就尽量不介入或少介入;政府主要通过支持私人部门活动鼓励和发展绿色金融。

  英国模式的成因

  金融机构受利益驱动主动拓展绿色金融业务。金融机构为了规避环境风险、追求绿色金融带来的商业机会,逐步将绿色金融理念融入日常经营的各个方面,在绿色金融产品开发、环境风险管理、可持续投融资等方面积累了较为丰富的经验。例如,汇丰银行(HSBC)将绿色金融业务作为战略重点,在制定信贷政策、完善组织架构、健全绿色金融信息披露制度等方面积极践行可持续发展理念,并于2005年成为全球首家实现碳中和的大型银行,实现了自身二氧化碳的零排放。类似地,伦敦证券交易所也大力支持可持续投资,目前已挂牌40只绿色债券,这些债券累计筹集资金105亿美元,挂牌交易的14个绿色基金总市值超过50亿美元,另外还拥有50种各类环境、社会和治理(下称ESG)指数。

  资产拥有者环境保护意识不断增强催生对绿色资产的需求和责任投资理念。自1992年里约地球峰会(Rio Earth Summit)和2006年《责任投资原则》(PRI)发布以来,资产拥有者(如养老金、保险资金、政府主权基金等)对绿色投资和气候相关资产的关注程度大幅提高,对绿色资产的投资需求快速增长。这些资产拥有者对绿色资产的偏好也逐步转化为它们对资产管理者(资产管理公司)开展绿色和负责任投资的压力与动力。

  私人部门的绿色投资能力较强。英国资本市场为英国乃至整个欧洲培育了一批重视声誉的、负责任的绿色投资者。这些投资者在绿色金融领域显示了较高的能力和水平。一是具有较为先进的绿色理念。英国政府和社会长期关注环境保护问题,并在签署《巴黎协定》时承诺了较高的减排目标。英国的绿色投资者充分了解本国较高的环境标准,并积累了丰富的环境与社会风险管理经验。二是自发致力于绿色融资标准的完善和优化。英国的金融机构在负责任投资、绿色债券、不可燃碳、可持续银行、气候信息披露、保险风险等多项全球倡议的发起和推动中发挥了重要作用。三是信息披露水平和风险管理能力不断强化,降低了金融机构的经营风险和环境责任风险,提高了绿色投资项目的透明度和投资者信心,投资者低估“棕色”资产风险、高估绿色投资风险的情况也逐步改善。

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  作者单位:中国人民银行研究局;清华大学金融与发展研究中心,马骏系中国金融学会绿色金融专业委员会主任、清华大学金融与发展研究中心主任

  (责任编辑 许小萍)

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