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发挥不良资产处置主渠道作用

作者:周礼耀

2017年09月08日 摘自:《中国金融》 2017年第15期共有条评论

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  第五次全国金融工作会议将“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”放在更加重要的位置。作为金融风险的根源,不良资产是资源在市场经济周期性波动中出现错配的客观存在。金融资产管理公司(以下简称“AMC”)是处置不良资产、应对周期波动、化解金融风险的重要工具,市场经济的内在属性决定了AMC不可替代并将长期存在。顺应国家供给侧结构性改革,多元化的不良资产市场处置主体的新格局应运而生。其中,四家AMC应将坚守不良资产主业、化解金融风险、服务实体经济作为可持续发展的基石,担任好以“坏银行”为核心的“三种银行”角色,发挥不良资产处置主渠道作用,重点做好系统性、综合性、引领性的风险防范化解,有效履行中央金融企业的社会责任。

AMC是应对经济周期波动的重要工具

  理论上,只要存在市场失灵,资源就会出现错配,经济金融体系中的不良资产也就会随之形成,并在宏观经济周期性波动中大规模积聚,如未得到及时的市场出清或盘活,便会引发系统性金融风险。

  企业不良资产是金融风险的源头。企业在发展过程中,由于经营管理不善、盲目跟风扩张、产业多元化、投资决策失误等原因导致内部资源错配,都会或多或少存在不良资产。企业的不良资产在其不同的生命周期阶段呈现不同的特点,在初创阶段和衰退阶段,盈利能力较弱,资产流动性较差,容易产生不良资产;在成长和成熟阶段,内部治理逐渐完善,要素整合较为有效,资产质量不断提高。同时,宏观经济周期性波动也会强化企业不良资产的形成及其状态转换。经济下行时期,企业不良资产会加快暴露和积累,其规模呈扩大态势;经济步入复苏和扩张期,不良资产价值逐步得到修复,其规模呈下降趋势。因此,不良资产是企业资源在企业生命周期和宏观经济周期交互作用下出现错配的客观存在,并通过各类融资渠道传导至金融机构,沉淀为整个金融体系的不良资产。因此,化解金融风险的根本途径在于根据不良资产所处的宏观经济周期以及企业生命周期的不同阶段,采取周期性策略加以处置。

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  作者系中国长城资产管理股份有限公司执行董事、副总裁

  (责任编辑 贾瑛瑛)

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