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金融资产管理的国际经验

作者:唐圣玉

2017年09月08日 摘自:《中国金融》 2017年第15期共有条评论

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  近年来,四大金融资产管理公司加快转型发展,地方资产管理公司不断扩容,四大银行公告设立金融资产投资公司,一些外资和民营机构纷纷介入不良资产市场,大大增强了不良资产处置能力,将对我国不良资产市场带来重要影响。总结金融资产管理公司发展的国际经验,客观分析我国不良资产市场竞争格局,有助于为我国金融资产管理公司的未来发展提供借鉴。

国际上金融资产管理公司的发展

  过去三十年是金融危机爆发最频繁的时期。有关国家普遍成立金融资产管理公司,剥离和处置不良资产,防止银行不良资产继续污染优良资产,增强投资者对金融体系的信心,尽快恢复金融体系对实体经济的支持功能。

  从历史上看,金融资产管理公司的发展大致经历了20世纪90年代早期、亚洲金融危机和国际金融危机三个阶段,分别为其探索、成熟和创新时期。探索时期以美国的重组信托公司(RTC)和瑞典的赛克拉姆金融公司(Securum)为代表。20世纪70年代以后,美国逐渐放宽对金融机构的经营限制,导致银行业风险在80年代中后期大规模暴露,约有六分之一的银行和储贷机构被迫关闭或需要救助。为此,美国于1989年8月组建RTC,集中管理和处置倒闭储贷机构,开发了拍卖、招标、证券化、承包、合资等资产处置工具,到1995年底关闭时累计处置747家储贷机构,涉及资产4026亿美元,推动了美国不良资产市场的形成。瑞典上世纪80年代的金融自由化、信贷扩张导致房地产泡沫,泡沫破灭后金融危机爆发,七大银行中的5家银行实际上已经破产。为应对危机,瑞典将第三大银行北欧银行国有化后,于1992年10月成立Securum承接其不良资产,并按房地产、实业、酒店及旅游资产、债权、股权、国外资产分类管理和处置,到1997年6月基本完成从北欧银行剥离的资产处置,大大早于预期。

  金融资产管理公司的成熟时期以亚洲国家为代表。亚洲金融危机对东南亚、东亚、拉丁美洲、俄罗斯都造成了很大冲击。为应对危机,有关国家借鉴美国和瑞典经验,组建或改组金融资产管理公司。1999年4月,日本存款保险公司重组设立整理回收机构(RCC),管理处置金融机构的不良资产;2003年4月,设立产业再生机构,收购金融债权,推进企业和产业再生。韩国资产管理公司(KAMCO)历经多次机构和职能调整,截至2000年已收购相当于韩国17%GDP的不良资产,不断创新处置手段和扩大业务范围,为韩国两次走出金融危机发挥了重要作用。马来西亚资产管理公司Danaharta凭借强有力的法律支持,采取只剥离大额资产、分步进行资产管理和处置、分类管理资产、实行市场化激励机制等措施,运作取得了比较理想的效果。

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  作者系中国信达资产管理股份有限公司战略发展部副总经理

  (责任编辑 贾瑛瑛)

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