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我国潜在经济增速分析

作者:黎轲 霍志辉

2017年09月07日 摘自:《中国金融》 2017年第15期共有条评论

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  改革开放以来的30多年里,中国经历了持续而快速的经济增长过程,被誉为“中国奇迹”。但是,自2010年第一季度以来,中国经济增速出现持续下滑,2010年至2016年的年经济增长率分别为10.4%、9.3%、7.8%、7.7%、7.4%、6.9%、6.7%,呈现渐次下降的趋势。而这一现象的背后,是我国潜在经济增长率逐渐下滑的现状。

  然而,要对本轮经济放缓的根本原因进行解释,首先要明确经济增长的决定因素,即本轮经济增长率变动是由潜在经济增长率引起,还是由潜在增长与实际增长之间的产出缺口引起?从产出增长的决定因素来讲,供给因素决定潜在增长,而需求因素只决定产出缺口,因为潜在经济增长率意味着产出能力,即生产可能性边界,取决于劳动、资本、资源等各项要素以及生产率等供给端因素,而产出缺口决定于投资、消费和出口等需求方因素及其与供给面的协调程度。

我国潜在经济增长率的影响因素

  潜在经济增长率指经济体在一定的技术条件下,当各种资源得到充分利用时,经济体所能达到的产出的增长率,其主要由经济供给因素决定。关于潜在经济增长率的影响因素的研究,可以从两种视角来看。一方面,从供给面视角的分析来看,主要有三种因素决定经济潜在增长率:劳动的变化、资本的变化,以及包含技术进步、制度、组织方式等全要素生产率的变化。另一方面,从长期增长趋势与实际增长率对比的视角来看,主要有两种因素会影响实际产出变化,一是周期因素造成的产出短期变化,二是趋势因素变化造成的产出长期变化。自2010年以来我国季度经济增长率出现持续下滑,这种变化主要是由于长期性因素冲击导致,或者说是由于潜在经济增长率发生变化而引起的,因此采取总量层面的需求刺激政策所产生的效用是有限的。

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作者单位:中债资信评估有限责任公司
(责任编辑  孙芙蓉)

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