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以池化金融优化流动性管理

作者:浙商银行课题组

2017年09月06日 摘自:《中国金融》 2017年第16期共有条评论

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  近年来,我国企业加速转型升级,逐渐走向集团化、多元化、全球化。实现各项资源要素的合理配置和高效流转,成为企业管理的重中之重。如何科学统筹管理企业的资产、资金等资源要素,制定合理的流动性管理策略,在保障企业资金流动性的前提下提高资金收益,成为企业流动性管理的重点内容。

企业流动性管理的框架

  流动性是指企业资产在价值不损失情况下的变现能力和偿债能力。流动性管理的理想状态是实现资金效益性与流动性的最佳均衡,既能应需获得现金、避免过高的外部融资成本,又不因资金闲置或资产处置发生价值损失,即获得最佳现金持有量。

  当流动性不足时,企业一般通过货款回笼、票据贴现(或交易性金融资产变现)、过桥贷款、企业间头寸调度来保障现金流,不仅需承担高额资金成本,且面临时效难以保障的问题;而通过持有货币资金保障流动性,因资金无法及时增值,推高了现金使用的机会成本。大中型企业亟待提高流动性管理水平,将隐性成本纳入计量范围,实施精细化资金头寸管理。

  随着信息技术的不断发展,一些商业银行创新“互联网+”应用和池化融资模式,将产品和服务、资产和负债、操作和管理等融为一体,创建企业池化融资平台。在池化融资模式下,企业将货币资金、票据、国内信用证、交易性金融资产等流动性资产和银行的授信额度集中起来,形成企业的总融资额度,而商业银行则基于企业的日常融资需求,通过互联网的模块化应用,实现金融产品的创新及价值链的重新塑造,以及时满足企业融资需求。

对企业流动性管理现状的调查

  在流动性管理领域,通过连续两年对超过1024家企业和超过70%的财务负责人的调查,以及对15家典型企业高管和首席财务官的深入访谈,我们发现,随着经济结构性调整、企业规模扩张以及共享服务和生产外包等新模式的兴起,高财务绩效成为体现企业综合竞争实力的重要标志。资金管理是企业财务管理的中心,企业关注现金流和财资效能,通过统筹管理资金、票据等资源,形成“聚合”效应,并以“池化”和“金融化”的方式,将资源的各个要素进行重新组合创新,构成新的生产要素。在这个过程中,商业银行提供的流动性管理工具和服务发挥了巨大作用。

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课题组组长:徐仁艳(浙商银行副行长)
成员:沈金方 金璘 董兴荣(财资中国)
(责任编辑  贾瑛瑛)

 

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