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融资融券标的证券怎么选择  

(2010-02-22 09:54:28)

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融资融券标的证券怎么选择

中国证监会发布《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》后,沪深交易所开展为期20天的全网持续测试,融资融券试点进入了仿真交易,标的证券的选择成了试点的焦点之一,市场关心有几类标的证券,是什么标的证券,怎么选标的证券。

需要几类标的证券

从业务流程看,投资者需要包括现金和可充抵保证金的证券作为初始保证金,方可借入一定比例资金买入证券,或者借入一定比例证券进行卖出,参与融资融券交易;在必要时追加规定比例现金或可充抵保证金的证券补充保证金,维持证券信用交易。这就说明,融资融券交易需要三类标的证券,它们是可充抵保证金的质押标的证券、融资交易标的证券和融券交易标的证券。

从市...

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融资融券试点或有确定时间表  

(2010-02-22 09:50:31)

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融资融券试点或有确定时间表

最近,中国证监会发布《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》,推动融资融券试点,试点工作如何深入,市场需求如何满足,试点制度如何安排,试点公司如何选择,试点节奏如何把握,倍受社会关注。我们发现,融资融券试点或有确定时间表。

市场需求如何满足

融资融券需求派生于证券投资需求,从交易标的看,包括融资需求和融券需求,融资需求就是借入购买证券的资金,融券需求就是借入进行卖出的证券;从交易动机看,包括套期保值需求和投机需求,套保需求是为保值现有资产产生的反向融资需求或融券需求,投机需求是为了博取价差的融资需求或融券需求。

从境外市场看,各种需求有内在的历史逻辑。一是各种融资...

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中国创业板真的有成长天分  

(2009-11-01 16:25:31)

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中国创业板真的有成长天分

创业板23日开板、30日开市,观望者不在少数,害怕高市盈率套牢,没有看到创业板“里面一定有中国‘微软’”,没有看清“中国创业板真的有成长天分”。

门槛保证

市场准入上,创业板设有成长门槛。《创业板股票上市规则》规定创业板有高成长的准入门槛,要求发行人最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十,有加速成长曲线。据wind数据,完成发行的28家创业板上市公司业务规模持续增长,2006-2008年平均营业收入分别为10398.53万元、17173....

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创业板的价格不是大问题  

(2009-10-21 21:06:07)

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创业板的价格不是大问题

王晓国

10月23 日,发行完毕的特锐德、神州泰岳等28家创业企业新股即将开板。面对平均发行市盈率55.7倍,最高82.2倍、最低40倍,高出主板115.47%、中小企业板38.21%,不少投资者深感“高处不胜寒”。笔者认为,创业板的价格不是大问题,理由有三:

企业“秀气”

我国创业板以成长型创业企业为服务对象,重点支持具有自主创新能力的企业上市,有特定的细分市场。据创业板发行审核办公室介绍,已受理的149家创业板申请企业电子信息业占37%、生物医药10%、新材料12%、现代服务9%,合计占68%,主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务、新能源、文化教育传媒、现代农业等...

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把创业板的前景看够风险看透  

(2009-10-10 09:40:46)

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把创业板的前景看够风险看透

王晓国

9月25日,最近过会的特锐德、神州泰岳等10家新股集中网上申购,标志着创业板已经走进投资者日常生活,即将改变并将不断调整投资者预期、资产配置和财富结果,以及资本市场产品结构、市场层次和比价关系,乃至国民经济的资源分配、产业升级和发展模式,是经济生活中的一件大事,需要把创业板的前景看够、风险看透。

前景看够

从2009年3月31日中国证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》到《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29号—首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》等一系列创业板相关规定,构建了我国创业板的基本制度框架。创业板设计的市场准入、运行机制...

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中国经济复苏有清晰路线图和明确时间表  

(2009-09-19 17:51:35)

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中国经济复苏有清晰路线图和明确时间表

王 晓 国

日前,在大连召开的2009夏季达沃斯年会上,温家宝总理全面阐释了中国应对国际金融危机的一揽子计划。从中我们领会到,中国经济复苏有清晰路线图和明确时间表,能够实现可持续复苏。

清晰路线图

2008年三季度末,国际金融危机快速蔓延,世界经济形势急转直下,对我国的不利影响明显加重,经济增速持续下滑成为影响全局的主要矛盾,宏观调控的着力点迅速转移到防止经济增速过快下滑,出台了应对国际金融危机的一揽子计划,形成了经济复苏的清晰路线图。

一是果断实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,增强信心,稳定预期。金融危机爆发以来至8月末,金融机构人民币各项贷款余额同比增长3...

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华尔街倒闭揭示的若干美国金融战略  

(2009-09-14 09:32:01)

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华尔街倒闭揭示的若干美国金融战略

王 晓 国

2008年9月15日开始的一周,美国投资银行业发生质变,雷曼兄弟申请破产保护,美林被美国银行收购,高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司,加上之前垮下的贝尔斯登,华尔街排名前五的投资银行相继破产或转型,《华尔街日报》称“长久以来世人熟知的华尔街终结”。华尔街集体变脸,华尔街怎么了?华尔街是去了?还是走了?去了的,往往是一去不复返;走了的,常常是还会回来。目前从个案研究,从行业研究的文献不少。但如果仅仅停留在微观层面、中观层面分析,难免只见树木,不见森林。我们选择宏观角度,上升到国家战略的高度,把华尔街的倒闭放在美国国家利益的视野之内,从中长期进行考察发现,...

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G20财长和央行行长会议的新判断和新取向  

(2009-09-14 09:30:28)

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G20财长和央行行长会议的新判断和新取向

G20财长和央行行长会议9月4-5日在伦敦召开,预热了月底(24-25日)在美国匹兹堡举行的G20领导人第三次全球峰会,提供了观察全球经济主要矛盾、政策取向和发展趋势的重要窗口。从会议主要资讯看,全球经济发展现状已经发生质变,主要矛盾从稳定局势转向巩固发展;政策诉求正在部分质变,主要方面从政府援手转向政府退场;经济格局也在全面质变,竞争关系从合作博弈走向“囚徒困境”。

主要矛盾转为稳固复苏

《G20财长会议最终公报》证实:“20国集团财长和央行行长,在匹兹堡峰会之前举行会议以评估我们在贯彻执行全球经济复苏和改革计划方面的进展”。

会议肯定,“我们为对抗危...

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资本市场需要“M”型改革路线图  

(2009-09-13 11:34:36)

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资本市场需要“M”型改革路线图

王晓国

历时11天的全国人大十一届二次会议、全国政协十一届二次会议已经圆满结束,两会代表通过提交人大议案政协提案、审议修改《政府工作报告》、表决各项会议议案,完成了包括资本市场的参政议政工作;中国证监会举行了两会新闻通气会,全国证券期货监管系统的两会代表通过新闻传媒宣讲了资本市场的方针政策。对这些政策信息系统整理,深入分析,不难发现当前资本市场的热点问题、工作目标、改革路线和政策玄机。

市场大热门:制度升级

据《证券时报》的财经领域十大焦点“两会”议案提案,直属资本市场的有《关于建立股市平准基金法律制度稳定股市的提案》、《关于将证券期货市场没收的违法所得和罚款返还受害人...

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博主简介:

中国证券业协会发展战略工作委员会副主任,经济学博士,研究员;证券期货业科学技术奖评审专家;中国证券业协会科研课题研究成果评审专家;《中国证券》编委会成员;中国法学会证券法学研究会理事。

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