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流动性陷阱,中国不一样  

(2015-11-13 09:28:14)

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2015-07-27 22:52:38 来源:《英大金融》

流动性陷阱并不难理解。但中国与西方的经济环境、市场机制不同,地方政府在经济调控中的重要地位,使得地方政府的投资需求可以有效克服流动性陷阱,正确引导可以促进结构调整与经济恢复。

  “量化宽松”一词普遍为大众所知,是在2008年全球金融危机之后,美联储出台一系列货币政策以应对常规货币政策失灵,它是经济出现“流动性陷阱”时的一种解决方式。在关注中国可能采取量化宽松政策之前,我们有必要对“流动性陷阱”有一个清楚的认识。

  通常说,流动性陷阱亦即社会资本陷阱、货币陷阱、通货陷阱、金钱陷阱。

  

流动性陷阱并不难理解

  按照货币—经济增长原理...

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加大经济战略纵深研究 增强中国抗冲击韧性  

(2015-10-19 13:53:36)

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摘要:深入研究经济战略纵深,有助于充分利用现实和潜在战略纵深,既可以增强经济体对抗外部恶意冲击的韧性,也可以推动经济摆脱困境,化解潜在风险,步入新的增长周期。历史经验说明,没有经济纵深就谈不上经济安全。近年来,在国际经济贸易活动空间扩大的同时,中国的经济战略纵深并没有相应扩大,甚至还有被压缩的态势。随着中国经济的不断崛起,与世界主要经济体的矛盾、摩擦将是不可避免的,中国不仅要有应对日常经济矛盾与摩擦的常态心理准备,更要提前研究并做好应对极端外部冲击的各种准备,尽快构筑确保经济安全的战略纵深。

关键词:经济体对抗经济战略纵深市场引力


在经济全球化的时代,国际经济合作是主流、是趋势,但日常经济贸易摩擦...

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金融改革何以受关注  

(2015-10-09 13:43:29)

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近年来,深化金融改革不断出现政府文件、高层官员讲话、专业论文中,主要涉及改革背景与改革意义、发展困境与近期具体改革任务等方面。我以为,深化金融改革之所以受到广泛重视,既与经济发展阶段有关,也与一些长期存在、多年来一直困惑我们的金融运行的深层次问题有关。


经济发展步入中高收入阶段,经济运行也面临前所未有的新困难,改革需求发生显著变化,改革的研究与顶层设计应该有完全不同的关注重心与思维方式。经济改革的必要性、紧迫性往往与一定时期的经济困境密切相关。在经济运行基本正常、基本符合理想预期的情况下,很少有人会将改革作为主要经济政策加以研究。一旦经济运行矛盾到了现有体制无法解决、将产生严重后果的时候,改革的...












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怎样降低“坏银行”的系统性风险  

(2015-08-21 13:57:30)

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本源意义上的“坏银行”不是大家目前熟悉的“坏账银行”,即经营银行坏账的资产管理公司,而是指有问题银行。一家银行一旦变成有问题银行,破产概率就会陡然增加。由于银行具有很突出的外部性特点,破产的外部负效应明显大于普通工商企业,尤其是大型银行破产会带来金融系统的连锁反应,进而波及经济社会各个领域,引发系统性风险甚至经济危机。经济学上的逻辑推理与经济发展史上的大量案例,都可以佐证上述判断。从实践上来看,当银行面临技术层面或经济意义上的破产风险时,政府(主要是财政部门、央行)往往会不惜成本采取注资、再贷款、信用担保、购买资产等救助手段,不会动辄实施破产清算。另一方面,政府救助预期形成的银行“大而不倒”的...

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复杂环境考验银行的经营能力  

(2015-06-24 09:19:43)

标签:2015年5月  分类:



当前银行业经营环境极其复杂,全球经济与政策走势出现分化,市场不时出现“黑天鹅”并引起剧烈波动,中国经济下行压力超出预期,改革不断深化与新型金融业态快速发展使得银行业不再是“一荣俱荣、一损俱损、同盈同亏”的同质化格局,分化走势将成为必然。这些变化可能不是短期现象,我们应该重视并加强分析研究,以图把握住宏观经济政策、金融改革以及市场发展趋势,不断提升复杂环境下稳健经营能力。
一、“复杂”是当前银行业经营环境的基本特征
许多人喜欢用经济形势“严峻”来表述银行业的外部环境,但我认为用“复杂”甚至“极为复杂”更确切一些。中国经济仍然拥有7%的增长速度,仍然是全球大型经济体中增长速度最快的国家,现实的市场需求...

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当前经济疲弱有诸多供给因素,启动装备升级意义重大  

(2015-05-29 14:51:54)

标签:(2015/5)  分类:

2012年以来,投资需求、消费需求和净出口需求的增速持续下滑,其疲弱态势不断拖累经济下行。深入观察分析以后发现,在需求疲弱现象的背后,存在着大量供给方面的因素,产能过剩、市场交易数据下滑只是表面现象,其背后掩盖着有效供给能力不足、供给方式落后问题。当前,中国需求结构已经升级,接近发达国家的水平,但供给结构和供给方式仍然停留在上世纪九十年代末期和本世纪初的状态。技术装备水平进步迟缓,产业结构调整缓慢,产品结构远远不适应迅速变化的需求升级,出现供给制约需求实现的特殊矛盾。

一、“需求疲弱”只是数字表象,数字背后的供给因素不容忽视

从宏观经济分析,总需求由消费需求、资本形成需求、净出口三大部分构成,资...

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“好银行”是怎样炼成的  

(2015-05-29 14:38:57)

标签:(2015/03)  分类:

将自己供职的银行打造成一家公认的好银行,是每一个银行家的追求与梦想。怎样才算是一家好银行?立足国际宏大视野,回看金融史百年,从无数成功与失败的银行案例中,可以洞见好银行背后的线索和逻辑。只有在商业模式中植入平衡机制并成功塑造了比较优势的银行,才能在金融风暴中屹立潮头,续航远行。打造好银行,平衡机制是基础,比较优势是关键。深刻理解好银行的科学内涵,科学规划好银行的实践路径,才能更好实现打造中国好银行的梦想。

一、好银行商业模式中的平衡机制

因视角不同,在不同机构和人群眼里,好银行的标准不尽相同。监管要合规,股东要盈利,管理层要激励,员工要福利,交易对手看风险,一般民众看服务。做一家公认的好银行,需要...

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未来银行的可能方向—— 对银行业发展趋势的思考  

(2015-05-29 14:15:05)

标签:(2014年12月)  分类:

在信息经济和互联网金融冲击下,在金融媒介多元化竞争中,商业银行如果不改变将难以应对快速变化的市场和客户需求。因此,有人预言商业银行将成为“21世纪行将灭绝的恐龙”。而我认为,行将灭绝的可能只是商业银行的传统经营模式,市场和客户在进化,商业银行在进化,未来商业银行的形式和承载内容将迥异于当今。虽然我们现在还无法确定未来银行到底是什么样,但一些方向性的趋势值得我们重视。

方向之一:未来银行可能是数据驱动的银行

大数据时代已经悄然来临。大数据用来描述规模巨大、类型复杂的数据集合,被誉为是继云计算、物联网之后,IT产业又一次颠覆性技术变革,引起各方高度关注。2011年,著名咨询公司麦肯锡宣布“大数据”时代...

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经济恢复有待经济基础发生革命性突破  

(2015-04-17 13:26:32)

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2015年新年的钟声已经响过数月,世界经济并没有一元复始万象更新,反而陷入漫漫寒冬,不知春天何时开启。确实,与以往危机不同,本轮经济危机发生至今已历七年,从最初的次贷危机到金融危机,最终演变为全球性经济危机,这种多米诺模式引起全球经济前所未有的分化,破坏了世界经济一体化的发展趋势。而且这次危机经济衰退持续时间长,目前没人知道什么时候结束。七年来,各国努力从危机中走出,但总体而言,复苏是艰难的,货币政策、财政政策、产业政策等各种方法手段都被使用,经济发展仍然处在找方向阶段,到目前为止,世界经济并没有摆脱危机影响,既未能确立新的运行模式,也没有找到能够接棒支撑经济增长的新方向。政治家、企业家与经济...

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金融如何走出去  

(2015-04-08 13:25:48)

标签:对话《当代金融家》  分类:

走出去,首先要清醒认识

《当代金融家》:纵观国际金融业百年风云,既有汇丰、花旗、摩根大通等通过实施国际化战略迅速成长为国际主流金融机构的成功案例,也有苏格兰皇家银行收购荷兰银行等失败案例。请您谈谈对一国金融走出去的看法。

黄志凌:金融发展具有互通性,世界各国、各地区在金融业务、金融政策等方面相互交往和协调、相互渗透和扩张、相互竞争和制约。回顾西方发达国家的金融全球扩张之路,总结中资银行的海外发展经验,我认为一个国家的金融走出去必须具备四个因素:

第一,经济实力是基础。唯有国家的经济实力达到一定水平,金融才能够走出去。回顾西方经济发展史,英国的金融能够垄断全球与其经济实力密切相关,美国在全球的金融扩张...

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黄志凌,经济学博士,研究员,中国建设银行首席经济学家。

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