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宏观审慎再强调也不过分  

(2016-11-16 13:30:18)

标签:宏观审慎,影子银行,宏观政策,金融监管体制改革  分类:

  国际金融危机后,我国银行理财业务、非银行金融机构资产规模以及各类非金融机构的类银行活动不断扩大。影子银行扩张,一方面反映了金融需求的变化,另一方面也助长了一些资产价格上涨,并对金融稳定构成潜在威胁;同时也表明加强宏观审慎的紧迫性和重要性。

  我国是研究推动宏观审慎政策较早的国家之一。在分离银行监管职能后人民银行就着手探索金融稳定机制,负责跨市场监测协调、风险处置和建立存款保护制度;同时,在货币政策框架内确立差额存款准备金率制度,尝试激励约束机制。国际金融危机后,我国提出宏观审慎框架设想,实行基于资本自我约束和经济增长合理需要来逆周期计算合意贷款,在BIS和G20框架下推动宏观审慎建设,并于...

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减少扭曲性金融套利  

(2016-11-01 15:01:39)

标签:金融套利,金融市场,金融改革  分类:

  金融改革的目的在于通过有效配置金融资源和金融风险,促进金融效率、安全和公平,以最大限度地满足实体经济和社会大众的金融需求。实现这样的目标,需要进行持续的改革,不断减少各种扭曲性金融套利行为。

  并非所有的金融套利都是扭曲性的。套利是现代金融中常见的现象和行为,是金融市场有效运作的重要条件,只要有差异套利就难以避免。通过跨空间、时间、市场等的套利操作,企业、金融机构和投资者赚取利润和对冲风险,进而提高金融市场的合理定价和运行效率,促进金融市场一体化。套利有各种形式,或基于制度,或基于监管,或基于价格,等等。在市场和制度不健全的情况下,过度套利会带来极大的扭曲,加剧资本流入虚拟经济领域,最终拖...

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货币政策沟通的演变  

(2016-10-18 14:59:51)

标签:货币政策 中国金融  分类:

  沟通在中央银行政策实施中的作用日益凸显,在许多中央银行看来,沟通不仅是一种策略,而且是政策本身的内在要求。

  20多年前,很多中央银行还把货币政策当做一件神秘的事情,它们恪守英格兰银行“从不解释、从不致歉”(Never explain,never excuse)的传统信条,认为沟通会加剧对政策信息的过度利用,影响货币政策相机抉择。这种理念虽受到市场、公众和经济学家的质疑,但沟通的重要性并没有成为货币政策实施中的共识。直到上世纪90年代,这一传统理念才开始改变。

  货币政策是现代社会最重要和备受关注的公共政策。随着社会经济的发展、政府职能的转变以及市场诉求的增多,越来越多的中央银行逐步...

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人民币加入SDR的历史意义  

(2016-10-08 09:46:07)

标签:人民币,sdr  分类:

  2016年10月1日,人民币正式加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子,这是人民币国际化的重要里程碑。

  这是我国深化经济改革开放的战略选择。随着中国经济和人民币国际地位的不断提升,国际上建议将人民币纳入SDR的声音日益增强。党中央、国务院高瞻远瞩、审时度势,及时作出了推动人民币加入SDR的重要战略部署。习近平主席、李克强总理、马凯副总理相继作出重要指示。人民币加入SDR的工作全面展开,有序进行。与此同时,我国领导人在较多国际会议和双边场合就SDR发表重要观点,与美国、英国、德国、法国、俄罗斯、印度等就SDR问题密切沟通,凝聚共识。中国人民银行会同多个部门与IMF密切配...

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将中国智慧融入国际治理  

(2016-09-19 09:54:17)

标签:G20  分类:

  这是一个合作互联的时代,也是一个博弈加剧的时代;这是一个创新调整的时代,也是一个利益固化的时代;这是一个包容开放的时代,也是一个排他的时代;这是一个文明交融的时代,也是一个文明冲突的时代;这是一个财富不断积聚的时代,也是一个贫富差距拉大的时代;这是一个可预知的时代,也是一个不确定的时代。

  世界从来没有像今天这样拥有如此多的共同利益,又面临如此多的差异。在国际金融危机八年后,世界仍面对诸多两难选择,所有的经济体无论大小、强弱,都面临着前所未有的结构矛盾和社会问题。用原有的惯性思维和理念难以找到标本兼治的药方。中国同样面临挑战,需要将中国文化和智慧有机融入国际治理,与世界主要经济体携手寻找最...

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MPA的属性  

(2016-09-05 10:33:06)

标签:MPA 宏观审慎评估体系  分类:

  引入宏观审慎评估体系(MPA),是我国总结国际金融危机经验教训、结合中国实践探索的结果,也是我国宏观金融管理政策的重大突破和创新。

  我国在宏观审慎政策方面的理念和实践得到国内外的认同,欧央行、美联储一些高管在相关演说中,对人民银行在这方面的工作表示赞赏,国内在这方面的认识也不断深化。但由于这项政策框架实施时间不长,有许多工具和手段尚在磨合和完善之中,对MPA的属性和政策边界也存在不同认识,需要进一步研究和沟通,实现新的共识。

  在人民银行宣布将“差别准备金动态调整机制”升级为“宏观审慎评估体系”之后,人民银行相关负责人相继在一些刊物发表文章深入阐述宏观审慎政策。这些文章是,人民银行行长周...

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珍爱金融生态  

(2016-08-16 10:26:37)

标签:金融生态,金融环境,地方债  分类:

  一段时期以来,时而发生这样的案例:一些地方对企业到期不能兑付或归还的高额债务,轻视债权人或投资人意愿而作出行政性的债务处置安排。这种情况再次引起人们对区域金融生态的担忧。

  好的金融生态是银企关系的基石,也是地方经济发展的重要资源。我国引入金融生态概念已有十几年历史,其重要性逐渐被人们所认识,金融生态建设取得长足进步,金融法制化、市场化程度明显提高。

  金融生态是各方面因素综合作用的反映。经济下行、企业高杠杆率、信贷边际效应递减以及执法不严等,都会导致金融生态环境恶化。面对债务困境,是采用抽逃资金、非法处置资产和抵押品、信用违约等手段逃废债务,还是寻求市场化债务重组方法;是站在公正、法...

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通往新均衡之路  

(2016-07-29 14:19:46)

标签:中国金融,经济制度,改革  分类:

  从2012年起我国经济增速开始回落,2012~2015年,GDP分别增长了7.7%、7.7%、7.4%和6.9%,今年上半年增长了6.7%;同期的消费物价指数在3%以下,城镇登记失业率在4%左右,经常项目差额与GDP之比处于警戒线以内。

  宏观政策目标变量实现什么组合是合意的、可持续的,并无统一的标准,不同经济体、不同发展阶段、不同历史时期存在不同的组合。金融危机打破了原有平衡并带来不确定性,多数经济体的经济增长出现下降,金砖国家中的巴西、南非、俄罗斯甚至负增长。在这样的国际环境下,我国实现这样目标组合实属不易。但这不意味着我国已形成新的均衡。

  历史看,战争、瘟疫、危机或综合因素的叠加等...

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多维度评价银行的标杆  

(2016-07-15 16:21:28)

标签:陀螺评价体系 GYROSCOPE 银行业评价体系  分类:

  经过一年试运行,中国银行业协会正式发布了对中国商业银行的评价结果及中国前100家银行的排名。与上年相比,评价指标体系更加优化,数据来源客观,评价范围有所扩大。

  陀螺评价体系,又称商业银行稳健发展能力评价体系。陀螺取其英译名GYROSCOPE,是该评级体系九个维度英文代表字母的组合,它尝试从公司治理能力、收益可持续能力、风险管控能力、运营管理能力、服务能力、竞争能力、体系智能化能力、员工知会能力、股本补充能力九个方面全面评价商业银行的稳健发展能力。

  陀螺评价体系增强了我国对国内银行发展的话语权,是我国银行评价制度的重大创新。它有几个鲜明的特点:第一,全方位,多维度。与此前国内外评价体系相...

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激发民间投资的活力  

(2016-07-01 16:45:51)

标签:中国金融    民间投资  分类:

  民间投资的持续下降已引起社会各界的广泛关注。

  民间投资是非公有制经济的投资主体。作为我国社会主义市场经济的重要组成部分,非公有制经济创造了60%左右的GDP、80%的就业、50%的税收,同时我国对外投资中近70%是来自于民营经济。非公有制经济高速发展,已经成为经济社会发展中的重要力量。

  民间投资是我国经济动能转换和经济升级的关键。民间投资的下降自然引起决策层的重视。2011年民间投资和全国投资分别增长34.2%和23.8%,此后一路下滑到今年前5个月的3.9%和9.6%;今年前5个月民间投资比全国投资增速低5.7个百分点,而2015年底则是高于全国投资0.1个百分点。今年上半年,国务院...

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博主简介:

魏革军,经济学博士,研究员,中国金融出版社社长,《中国金融》杂志主编。

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