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我国商业银行如何避免时不常被周期性的“钱荒”怪圈所困扰

2017-03-28 16:15:55

标签:商业银行  钱荒  分类:

  所谓“钱荒”指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机,对具体一家银行而言,可表现为流动性不足的危机。在普罗大众印象里,2013 年 6 月应该是我国让市场印象最深刻、最真实的一次“钱荒”,机构同业拆借面临真正的枯竭。当时银行间市场隔夜回购利率自2010年底以来,第三次攀上历史新高,随着货币政策不断加大紧缩力度,“钱荒”从银行体系内萌生。2013年6月19日,大型商业银行加入借钱大军,在银行间拆借市场连续数天飙高之后,6月20日,资金市场几乎失控而停盘:隔夜头寸拆借利率一下子飙升578个基点,达到13.44%,与此同时,各期限资金利率全线大涨,“钱荒”进一步升级。自2013年年中的爆发的“钱荒”后,在过去数年里,每逢月末、季末和年末,周期性“钱荒”怪圈便时不常困扰我国的部分商业银行。目前,最新一次“钱荒”正在爆发演变中,今年3月进入下旬,资金面紧张超出市场预期。3月20日有不少小银行没有借到钱,直接导致了违约。与以往资金紧张情况不同的是,这次小农商的缺钱程度竟然甚于非银金融机构。小银行以“不限期限、不限价格”借钱,这在过去几乎是没有的。难怪日前有国内媒体会以《突然钱荒!各大银行跪求资金,利率飙至10%,危机再次席卷金融业》为题,对这新一轮“钱荒”作出这样报道:“近日,消声匿迹的钱荒再次席卷金融业,传言各大银行到处跪求资金,中小机构更是出现了实质性违约,市场上一时风声鹤唳……3月20日,市场多名交易员透露,周一全市场融出资金较少,包括中行、建行、交行和邮储在内的大行都在借钱。截止到当天16:30之后,市场依旧有金融机构交易员还在跪求资金,而且只要是资金,不管期限,不管价格全都收。一名农商行交易员表示,今天真的是从早借到晚,我们就借到了下午5点多,市场上有好几家小机构最后还是没借到钱出现了违约。到了3月21日,更有机构已经彻底慌了,甚至以10%的价格融入当天的隔夜资金。而银行间的隔夜SHIBOR(银行间互借)利率一月期也爆涨3.86BP,报4.3558%,创了2015年4月17日以来新高。 真的是钱荒来得太快,就像龙卷风!……”

  从表象看,中国式钱荒诱发因素包括:季节性因素、去杠杆压力、央行态度转变、监管规则改变、国际资金流动趋势转变和宽信用挤出效应等。以目前正在发生和演变的新一轮“钱荒”为例,市场普遍认同的主要诱因有二:其一是来自货币市场的资金价格不断抬升,在美联储加息之后,国内货币市场的资金价格再度走高;其二是新监管规定的正式执行和实施,即MPA(宏观审慎评估体系)首次正式考核。MPA考核的多项指标中,其中最受关注的是资本和杠杆情况、资产负债情况。央行的MPA(宏观审慎评估体系)自2016年推出,共计7个方面,14大指标。7个方面各100分,其中资本和杠杆情况(资本充足率80分、杠杆率20分)、资产负债情况(广义信贷60分、委托贷款15分、同业负债25分)两项最受关注。其中“广义信贷”一项今年新纳入了“表外理财”,令银行压力颇大。银行业界普遍认同:“加了表外理财之后,广义信贷的约束力、杀伤力之大,已经超过巴塞尔Ⅲ中的杠杆率要求。”

  但从更深层次角度看,导致我国商业银行“钱荒“频发的六大关键诱因包括(1)我国部分商业银行的资产负债管理特别是流动性管理的体系和管理能力仍无法有效应对利率市场化和银行业务转型所带来的”双重叠加“新挑战;(2)我国不少商业银行现有的资金转移价格系统(FTP)无法有效支持有关银行以电脑化手段进行资产负债管理、流动性管理、市场风险管理(特别是利率风险管理)、合规管理以及存贷款定价;(3)我国现有金融市场(无论一级市场还是二级市场)特别是同业间资金市场和资产交易(包括资产证券化持续二级市场交易、资产互换和银团贷款二级市场交易等)无法有效满足商业银行透过批发市场调整自身资产负债结构和及时调节自身流动性;(4)我国大部分商业银行的贷款发放方式方法先天性容易造成其资产欠缺流动性;(5)我国部分商业银行主动负债业务的方式方法过于简单且过于集中,容易受市场环境变化冲击和影响;(6)我国部分商业银行目前尚未建立健全持续有效优化资产组合的机制和能力。

  从“钱荒”可能造成的后果看,轻者会直接对有关银行盈利和监管达标构成负面影响,重者会影响有关银行的存续经营。2008年由美国次贷危机导致的全球金融危机中,欧美一批商业银行正是因为流动性问题而导致无法存续经营而倒闭或被政府接管,或被其他银行收购合并。其中较为典型的例子是英国的北岩银行,该行因过度依赖批发性资金(主动负债)支持其中长期房贷业务,在市场流动性枯竭的情况下业务停摆,最终被英国当局接管。

  我国商业银行要彻底摆脱上述周期性流动性危机:即“钱荒”怪圈困扰,就必须从以下若干方面努力,建立和健全自身主动作为的资产负债管理和流动性管理体系,最终从根源上消除上述导致我国商业银行“钱荒“频发的六大关键诱因,从而有效确保我国银行体系的稳健和当事银行的业务可持续平稳发展。

  首先,要强化我国商业银行的资产负债管理特别是流动性管理的体系和管理能力,以确保其有效应对利率市场化和银行业务转型所带来的”双重叠加“新挑战。经过去二十多年时间的持续渐进推进,我国银行业界目前已基本实现了利率市场化,与此同时,各商业银行近年也在全面推进以综合化经营为核心的业务转型,在这样全新的市场环境综合作用下,各商业银行在资产负债管理和流动性管理以及利率风险管理等方面均面临因此而引发的双重叠加挑战。概括而言,资产负债管理是指银行对银行资产负债表内的资产负债潜在的利率风险、流动性风险和资金风险进行主动管理,以确保配合银行整体业务策略,并在符合银行既定的盈利、流动性、资本充足和监管规限等诸项要求前提下,让银行资产负债组合利差最大化。资产负债基于净利息收入(NII)或净利差(NIM)的概念构建银行的资产和负债,资产负债管理功能涉及计划、导向、控制银行资金流、水平、构成、成本和收益率。有效的资产负债管理技术旨在从整体管理资产和负债的数量、组合构成(混合比例)、期限、利率敏感度,以获得既定的可接受的风险回报。其中,资产管理(Asset management)是要控制银行的资产构成组合以提供足够的流动性和收益并达至其他目标;负债管理(Liability management) 是要控制银行的负债(通常通过改变利率出价)给银行提供足够的流动性和达至其他目标。从国际领先商业银行的经验和做法看,完善的资产负债管理主要要全面覆盖四个关键的“两”,包括:两种风险 [ 流动性风险(含资金风险)和利率风险 ]、两种利率风险 [ 利息收入风险和内置在银行产品的选择权所引致的风险(Options embedded risk)] 、两种错配 [资产负债数量错配和利率错配(mismatches of the volumes of assets and liabilities and mismatches of interest rate)] 以及两种流动性缺口 [ 静态缺口和动态缺口(Static liquidity gaps and Dynamic liquidity gaps)]。

  在商业银行日常营运管理层面上,有关银行须建立健全风险管理部门、资产负债管理部门、客户关系管理和市场营销部门(或业务单位)、金融机构同业关系管理和营销部门、金融市场部门以及内部审计部门在整体资产负债管理和流动性管理以及利率风险管理中的工作职责和相互工作关系,确保“有人负责制订政策(包括设定额度)、有人负责执行政策和有人专门审查和监察有关政策的执行落实情况”。具体而言,风险管理部门要负责制订相关政策和设定相关管控额度、资产负债管理部门要在全行组合层面开展相关管理工作,并分别给客户关系管理和市场营销业务部门和金融市场部门分别发出具体业务调整指引或指令和交易指令,供后两者据以执行。单就同业往来业务而言,机构业务部门(或银行同业部)负责同业关系管理,而金融市场则必须在风险管理部门设定的交易额度范围内,按业务决策部门的指令进行具体的交易,内部审计部门则必须围绕有关业务在按照既定政策和程序进行过程中的风险管理和内部控制的足够性和有效性进行持续的审查与监察。

  第二,要确保银行的资金转移价格系统(FTP)有效支持有关银行以电脑化手段进行资产负债管理、流动性管理、市场风险管理(特别是利率风险管理)、合规管理以及存贷款定价。在利率市场化全面推进和银行综合化经营的情况下,有关银行已无法用传统的手工方式方法,单纯依赖定期产生的《资产负债表》等财务报表或其他“统计分析报告”所提供的信息进行资产负债管理、流动性管理、市场风险管理(特别是利率风险管理)、合规管理以及存贷款定价。因为,姑且不论手工操作的时效性,无论是《资产负债表》等财务报表,还是其他“统计分析报告”均难以准确和完整提供资产负债管理、流动性管理、市场风险管理(特别是利率风险管理)、合规管理以及存贷款定价所需信息。若要切实解决以具时效性方法,及时、全面和准确收集和利用可供用作资产负债管理、流动性管理、市场风险管理(特别是利率风险管理)、合规管理以及存贷款定价所需信息,有关银行必须构建或完善FTP并将该系统与银行的核心业务系统(Core Banking System)整合起来,从而,让这样的FTP发挥以下主要作用包括:(1)在银行内部分配资金;(2)计算一笔业务或任何业务组合的边际收益率(表现边际performance margin)及其对全银行整体的边际收益的贡献(收益分配);(3)为定价和绩效衡量目的厘定经济基准指标(benchmark)。这意味着为经济转移价格选择正确参考基准价格。银行的资金全成本all-in则可以提供这样的参考基准价格;(4)厘定定价政策:风险为基的定价是对风险补偿进行定价,并与银行的整体盈利目标一致,不管这一价格由于竞争的原因是实际价格与否;(5)根据银行的商业政策来调整价格以提供奖励或惩罚效果,而这种奖励和惩罚可能符合,也可能不符合风险为基的定价;(6)提供错误定价报告,澄清实际价格与应该订定的价格的差异,也就是目标风险为基的定价;(7)把流动性和利率风险转移到资产负债管理部门,让业务线置身于他们控制以外的市场波动之外。与此同时,在FTP的应用时,必须坚持两个基本原则:其一,资金转移价格的假设应与银行资产和负债委员会的政策和目标一致,而且应去除银行的产品和业务部门的所有利率风险( 把财务风险,流动性风险和利率风险从业务单位转移到资产负债管理部门,清楚划分业务与财务政策,后者为资产负债管理部门的职责);其二,转移率曲线应根据能反映银行批发融资成本的市场化利率(由市场决定)制定。

  值得一提的是,我国不少商业银行虽然在数年前便开发了相应的FTP系统,但由于种种原因,其实际应用确明显存在诸多问题,以至严重影响其支持有关商业银行精细化管理的效果。其中,我国不少银行当初开发FTP时,我国利率市场化程度远不如现在那样对商业银行构成实质性影响,为此,不少商业银行最初开发FTP是为了解决业务核算为主要目的,不少银行开发FTP时因此指定计财部门负责牵头,对所开发的FTP如何支持资产负债管理、流动性管理、利率风险管理和财务风险管理及存贷款定价的考虑自然不足。此外,当时开发的FTP系统并没有与“银行核心业务系统”整合,自然也就无法及时、全面和准确地抓取所需信息。为此,如何改造原有FTP和如何让FTP与银行核心业务系统”整合是不少中国商业银行的当务之急。

  第三,要调动全行业的相互合作的积极性,有效提升各类资产交易市场的深度和二级市场交易的活跃度,为各商业银行及时和有效调整自身的资产负债提供足够的流动性。长期以来,同业合作不足和重一级市场发展轻二级市场维护一直对我国银行同业间各类资产交易市场的深度和二级市场交易的活跃度构成十分负面的影响。在市场气氛转趋负面时或每届关键时点,有关银行若需寻求流动性时除集中单纯向央行诉求外,似乎再也没有别的出路了。近年多次爆发“钱荒”均与央行态度转变和监管规则改变有直接关系,在很大程度上也刚好印证了这一点。除加强同业合作外,大型商业银行更应该以“市场制造者(market-maker)”的身份,建立和维护以自身为中心的场外交易市场(OTC)并为市场提供相应的流动性。

  第四,要彻底改变现有贷款发放的方式方法,切实提升各商业银行资产的流动性。长期以来,中长期贷款占总贷款比例过高。据人行公布的最新数据,2017年2月末,包括工行、建行、农行、中行、国开行、交行和邮政储蓄银行在内的中资大型银行的中长期贷款占各项贷款比例高达72%。与此同时,大量的流动资金贷款的发放虽然名义期限是短期,但实际上往往因到期续期率十分高且余额连年高速递增,不少商业银行的流动资金贷款最终变成企业特别是国企的“长期铺底资金”,换言之,无论是中长期贷款还是短期贷款,其实际流动性均非常欠缺。由于信贷资产均占各商业银行总资产的较高比例,要提升各商业银行的资产流动性,有关银行必须彻底改变现有贷款发放的方式与方法。

  第五,建立和维持主动作为和前瞻性的资产负债持续微调优化的体系和机制,主动有效管理流动性风险。鉴于银行行业特性,资产负债不平衡和流动性问题均是长期存在和不断演变的,与其坐等问题积聚到十分严重的程度或迫于监管机构的发出整改要求后,才进行定点运动式调整,不如以确保银行平稳和可持续发展为管理目标,建立和维持主动作为和前瞻性的资产负债持续微调优化的体系和机制,主动有效管理流动性风险。其中,基层业务单位要在单笔业务层面进行微调,上级行和总行资产负债管理部和信贷组合管理部则必须在组合层面进行持续和不间断的微调,最终达至既避免流动性风险,又能实现资产负债组合最优化和利差收入最大化的经营管理目标。

  总而言之,我国商业银行要避免长期受周期性“钱荒”怪圈困扰,必须以上述系统工程的方式和方法,从上述五方面着手,以达至多管齐下釜底抽薪解决“钱荒”问题的管理目标。

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博主简介:

在全球领先的国际性商业银行、投资银行、基金公司、投资管理公司及评级机构任职超过三十年,积累了相当丰富的各类型大型金融机构的运营和管理实务经验。 现职金融机构管理咨询顾问,专职为大中华区各类型金融机构提供范围广泛的管理咨询顾问服务。因长期为中国各类型金融机构提供咨询顾问服务,对中国市场和中国金融机构颇为了解,并常常能针对中国金融机构的日常营运管理过程中遇到的各类操作实务问题,从国际视野的角度提出其全面和独到的见解及较具操作可行性的解决方案。 除具丰富国际性金融机构管理实务经验外,陈先生也善于相关实务研究工作,出版了《“入世”中国银行业面临的挑战与对策》(ISBN 7-5049-2312-5.1899)等专著。长期为大中华地区各类型金融机构提供包括:业务营运管理、风险管理和内部控制、市场营销及绩效考核等专题的操作实务培训。 邮箱:sunnychanshunyan@sina.com

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